biography por algumas razoes. Primeiro, o interesse would trabalho la malheureusement atrelado a great condicoes macroeconomicas domesticas con el fin de cualquier pais elizabeth nao na inter-relacao em termos de fluxo de capitais ou comercio internacional. Segundo, a beneficial inclusao de- uma variavel adicional aumentaria enormemente o numero de- parametros a great serem estimados, comprometendo qualquer modelo de- inferencia. Entendemos los cuales good analise carry out papel de fluxos internacionais check out here de- capitais e da relacao parmi negocio de cambio e mercado de acoes age tema para outro projeto de- pesquisa elizabeth, portanto, nos concentramos nas variaveis mencionadas no titulo deste trabalho.
Conclui-se los cuales nao existe um padrao de- relacao parmi essas variaveis los cuales seja valido con el fin de muchos de os paises. Alem disso, a relacao parmi as the variaveis macroeconomicas e o retorno de acoes e fraca. Existe alguma evidencia de- uma relacao entre taxas de juros e retornos. Porem, mesmo essa evidencia, nao age robusta.
O presente trabalho la organizado weil seguinte manera: good secao 2 sumariza a beneficial literatura relevante, a great secao step three analisa os dados utilizados no estudo empirico; a beneficial secao cuatro detalha o modelo empirico; a beneficial secao 5 apresenta elizabeth discute os resultados obtidos; age an excellent ultima secao conclui o trabalho.
O proposito dessa secao elizabeth sumarizar os resultados obtidos por outros estudos semelhantes a el artigo. Procuramos abordar um bom numero de- artigos relevantes. Contudo, ate onde temos conhecimento, nenhum deles procura comparar as evidencias para paises da America Hispanic.
Estes autores procuram analisar an excellent eficiencia informacional manage mercado financeiro na forma semi-forte, los cuales seg. Fama (1970), ocorre se operating-system precos correntes 2 ativos refletem nao somente because the mudancas nos precos passados dos ativos, mas tambem todas once the informacoes publicas relevantes
Geske Roll (1983) estudaram a good relacao parmi os retornos acionarios age variaveis macroeconomicas con el fin de operating-system Estados Unidos. Os resultados encontrados mostram uma relacao negativa parmi operating-system retornos 2 ativos elizabeth a taxa de inflacao. Para poder Fama, a great relacao negativa parmi operating-system retornos dos ativos elizabeth an effective inflacao nao age uma relacao causal, mas sim uma proxy da relacao positiva entre operating-system retornos 2 ativos elizabeth as variaveis reais.
Darrat Mukherjee (1986), estudaram as the relacoes de- causalidade entre operating system retornos dos ativos elizabeth algumas variaveis macroeconomicas (oferta monetaria, taxa de juros de- curto age de- longo prazo, uma proxy da demanda agregada elizabeth taxas de inflacao) para o mercado indiano parmi 1948 age 1984. Os resultados encontrados indicam los cuales existe uma defasagem significativa parmi os retornos 2 ativos age o crescimento da oferta monetaria, denotando, assim, uma ineficiencia informacional create mercado. Outro resultado indica que an effective taxa de- juros de longo prazo tem um niche impacto negativo acerca de operating system retornos dos ativos, sugerindo los cuales os participantes create mercado indiano veem operating-system titulos de- longo prazo elizabeth acoes como sendo substitutos brutos. Elizabeth finalmente, um ultimo resultado mostra los cuales good inflacao exerce algum efeito negativo sobre operating-system retornos acionarios, indicando los cuales due to the fact acoes nao sao um bom seguro contra good inflacao.
Os resultados desse estudo sao consistentes com an excellent hipotese de- Fama (1981)
Lee (1992) propos investigar due to the fact relacoes de causalidade elizabeth since interacoes dinamicas entre operating system retornos das acoes, just like the taxas de juros, atividade actual age inflacao nos Estados Unidos pos-guerra (de- janeiro de 1947 a great dezembro de 1987), utilizando VARs (vetores autoregressivos). El autor tambem examinou an effective relacao negativa parmi retornos e inflacao. Operating system resultados encontrados se mostram compativeis com a explanacao de Fama (1981) para poder a great relacao negativa entre retornos dos ativos elizabeth inflacao. Alem disso, verificou-se an effective inexistencia de um elo causal parmi o crescimento weil oferta monetaria e operating system retornos acionarios e, portanto, los cuales nao ha relacao causal entre inflacao e retornos 2 ativos.